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                元宇宙 碳中和 区块链 快讯 正文
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                碳中和超标钢管价格上涨(碳中和超标钢管价格上涨)

                良好的碳中和、良好的业绩复苏势头、明显的机构研究提速、多重盈利使得钢铁股在二级市场受到更多关注。可以看出,年内有10多只钢铁股获得了机构研究。其中,永兴材料已被140多家机构调查,华菱钢接受调查的机构数量接近100家。随着基本面改善,机构投资者看涨且做多。

                碳中和背景

                郭泰俊安认为,在碳中和的背景下,钢铁工业产量的减少很有可能在2021实现,工业产能周期基本结束,工业性能的稳定性将稳步提高。

                产业格局

                国泰君安认为,碳中和和碳达峰的大背景约束预计将导致产出收缩高于预期。据判断,钢铁行业将出现明显的供需缺口,行业利润中心将明显改善。

                制造业需求

                华宝证券指出,在前周期下,需求端成交量和价格反弹;粗钢产量压缩,供给侧面临二次供给侧改革;强劲的需求和疲软的供应将使2021钢铁行业的供需格局趋紧。

                行业业绩

                显著加速增长

                从披露2020年业绩预测的钢铁股来看,大部分股票业绩增速明显加快,行业复苏势头良好。进入2021后,需求继续稳步增长。Zhongtai证券分析师笃慧指出,从一月到2021年2月,与生产和库存数据相结合计算的钢铁需求同比增长率为43%,比一月至2019年2月增长了12.8%。2020年第一季度疫情的影响导致同比增长基数较低,参考意义有限。与同期2019的增长率相比,需求增长处于中间阶段,高水平,两年内复合增长率约为6%。近期铁矿石和焦炭价格调整,行业每吨钢材利润反弹至中等水平,2017年至2018年钢材期货盘加工费恢复到暴利水平,反映市场对长期供应萎缩的乐观预期。需求方面,3月上半月正处于转旺季的过程中,社会库存开始出现高峰和下降,日常交易逐渐回升,这是正常现象。最近的数据不能判断旺季的需求。

                目前,钢铁行业的一些公司动态市盈率估值较低,历史股息率较高。2021,该行业的盈利前景稳定。过去历史股息率较高或股息率持续提高且未分配利润较大的公司,未来仍将实施高股息,而无需大量资本支出。华宝证券分析师王合绪指出,在a股风格转型过程中,高分红预期和高分红持续,突出了部分钢铁股的投资价值。

                钢铁行业具有较高的投资成本效益。中信证券乐观地指出,在需求侧整体宏观经济复苏的推动下,国内外制造业向上的共振主线清晰,建材需求的韧性也值得期待。在供应方面,碳达峰的背景约束预计将导致行业供应收缩超过预期。据判断,钢铁行业将出现明显的供需缺口,行业利润中心有望明显改善。在需求驱动下,预计该行业将出现明显的供需缺口,甚至与2017年的供给侧改革时期一样好。

                碳中和

                重塑钢铁工业的新机遇

                在“碳中和”的背景下,钢铁行业的供给侧有望在未来迎来重大的重塑机遇。开远证券分析师赖福洋指出,一方面,由于2021是工业和信息化部规定的第一年减产,3月份的钢铁产量仍同比增长。而且,未来行业供应很可能会受到强烈抑制。由于价格上涨弹性远高于产量下降的影响,预计钢铁企业利润将迅速扩大。此外,龙头企业的环保设施和设备普遍齐全,限制生产的压力较小。主要受益目标包括:宝钢股份有限公司、华菱钢南钢股份有限公司方达特种钢首钢股份有限公司等另一方面,由于电炉炼钢产生的空气污染远小于高炉炼钢和转炉炼钢,我们需要关注普通钢结构调整下电炉产业链的投资机会。主要受益者包括电炉原料石墨电极生产的领导者方达碳和废料供应的领导者华虹科技。

                潜在库存的选择

                宝钢(600019)受益于下游产业的上游

                由于产品结构,公司板材产量超过80%,下游主要产业为汽车、家电等制造业。根据历史数据,公司利润总额增长率与制造业表现出较强的一致性,预计将充分受益于以汽车、家电为代表的制造业的上升趋势。东吴证券指出,中国钢铁工业占全国二氧化碳排放量的10%,是工业“碳中和”的主战场。钢铁行业在2025年首次明确提出碳达峰,在2050年提出“碳中和”,有望在各行业树立榜样。作为行业内最好的环保企业,宝钢将充分受益于“碳中和”。首先,该公司处于低碳技术的前沿。为帮助减少碳排放,公司密切跟踪钢铁行业低碳工艺的前沿技术,全面实施可持续改进;二是公司环保投入持续扩大。2019年,费用化的成本和资本化成本同比分别增长0.39%和89.66%;最后,公司每吨钢材的净利润长期高于可比公司。2019年,公司每吨钢材净利润达到265元,是同类公司中最好的。考虑到“碳中和”背景下环保政策收紧,有望作为行业环保标杆全面受益;公司下游为工业消费品,预计将受益于制造业的上升趋势。

                华菱钢铁(000932)有望提高其盈利能力

                公司的产品结构包括板材、夹宝玉和管材。主要产品有中厚板、热轧板、冷轧板、镀锌板、无缝钢管、棒材等,下游主要为工程机械、汽车、家电、能源、基础设施等行业,以工业原料为主。浙商证券指出,通过技术管理,公司的生产效率有了很大提高。2020年,公司两大生产基地分别为香钢和小马人均钢铁产量达到1380吨/人/年,处于国内领先水平。2020,粗钢产量跃升至上市公司第二位,预计2021年度仍有小幅增长。预计“十四五”期间,公司的生产能力将超过3000万吨。自供给侧改革以来,经过两年的快速盈利,公司已进入稳定增长期。2020年,面对疫情和铁矿石、焦炭等原材料的大幅上涨,仍实现正增长,表现出明显的反周期和成本传递能力。在全球经济复苏的背景下,基础设施建设持续增长,下游需求稳定良好;家电板块有望受益于家电产业结构升级;油气投资有望触底反弹,公司管线钢等产品有望继续受益;汽车板公司已逐步达到生产能力,技术优势明显,吨钢利润也在不断提高华泰证券指出,公司拟进行收购,以实现“产业经营+产业投资”的发展战略马克塞尔参股并成为控股股东,投资额不超过28.23亿元。如果成功,将持有万盛股份总数的29.98%。万盛股份主要经营功能性精细化学品,这是世界上最重要的磷系统阻燃剂生产供应商。根据万盛股份有限公司2019年年报,其主要产品包括阻燃剂、胺类添加剂、催化剂和涂料添加剂,其中收入和毛利主要来自阻燃剂。根据2019年年报,新能源汽车领域是阻燃剂的重要下游领域。如果本公司收购成功,可进入新能源汽车领域,完善公司产业链,略微优化盈利能力和资产结构,同时本公司归属于母公司的净利润为3%。

                方达特钢(600507)拥有高效的商业模式

                作为江西省的一个大中型钢铁生产集团,公司产品主要为螺纹钢、线材等建筑钢材产品。其弹簧扁钢和汽车零部件在细分市场中也占有重要地位。此外,作为行业内民营钢铁企业的典型代表,其高效灵活的管理机制有望促进其持续降低成本、提高效率,并将受益于控股股东的持续并购扩张。在本年报中,公司重新分配了大部分现金股利,反映了公司良好的现金流和回报股东的努力,这将增加其对价值型基金的吸引力。中泰证券据指出,2020年,公司从支持大特钢做大做强的发展战略考虑,宣布控股股东东方大钢铁集团参与申特钢铁企业重组投资。同时,方达钢铁集团承诺,如果方达钢铁成功投资申特企业,将在符合法律法规、合规性和盈利能力要求的情况下,将申特企业注入上市公司方达特钢。经过多年的钢铁企业经营,方达已经形成了自己的特色

                高效的商业模式,通过并购扩张,可以将低效的目标资产转化为效率领先、盈利能力强的钢铁资产,实现“方达模式”的复制和企业的可持续增长,上市公司有望从中受益。

                方达碳(600516)预计增长速度将超过预期

                公司实际控制人计划在未来6个月内以不超过1亿元的自有资金增持公司股份。我们认为,实际控制人增持表明其对公司的信心,石墨电极行业正迎来拐点,公司业绩可能继续释放。国泰君安证券指出,石墨电极的需求强劲反弹。自2020年10月以来,各类石墨电极价格持续上涨,主流超高功率石墨电极价格从2020年10月的18000元/吨上涨至19500元/吨。2021春节后,石墨电极价格稳定。经测算,超高功率石墨电极利润已回升至1200-1500元,行业面临基本面拐点。该公司生产的针状焦具有明显的成本优势。近两年来,石墨电极行业的繁荣度有所下降,领先的方达碳正处于低预期和低估阶段。随着行业基础的改善,作为行业领先企业的公司将充分受益。同时,公司拓展石墨烯面膜业务,公司发展空间更广阔。我们相信,该公司的业绩是业内最灵活的,预计将欢迎“戴维斯”。从中长期来看,随着我国电炉钢的稳步发展,对石墨电极的需求将继续上升。作为行业领导者,方大碳的增长速度预计将超过市场预期。

                华虹科技(002645)产品需求爆炸

                公司发布了2020年业绩快车,显示营业收入同比增长56.36%,归属于母公司的净利润同比增长27.02%。2020年第四季度,公司实现收入11.14亿元,归属于母公司的净利润6100万元。在业绩增长方面,第四季度的业绩比第三季度进一步改善。钢材和稀土价格的持续上涨是公司第四季度业绩进一步改善的主要因素。目前,公司已形成废钢加工设备、汽车拆解作业、废钢加工配送的钢铁再生资源全产业链。在上游协同效应下,汽车拆解作业有望成为公司重要的业绩增长点。太平洋证券据指出,自2020年第二季度以来,国内废品需求和价格呈现稳步上升趋势,公司废品设备需求稳步增长,废品深加工和汽车拆解作业布局将逐步进入收获期。2020年,公司完成对新泰科技的并购,可再生资源业务扩展至稀土回收。随着新能源汽车、风电、变频家电、机器人等行业的快速发展,对稀土产品的需求迅速增加。稀土开采总量得到控制,公司稀土回收业务持续快速发展。报告期内,公司加大了对电梯信号及安全部件研发和销售的投入,综合实力持续提升。

                新港(600782)的主营业务结构更加清晰

                2019年,公司生产能力将达到1000万吨,其中热轧和冷轧约占40%,螺纹钢约占20%。目前,该公司的业绩、盈利能力和净资产回报率处于历史最高水平,而市盈率仅为0.7倍,处于历史最低水平。东吴证券指出,公司传统钢材产品涵盖螺纹、线材、冷轧、热轧、中厚板等大类,其高端品种广泛应用于石油、石化、大型桥梁等国家重点工程。公司板材生产能力达到700万吨/年,占总产能的70%,居行业前列。自2020年中期以来,金属板材的需求和价格保持良好势头。它是目前最坚定、最繁荣的细分品种。本公司长材主要销往江西附近。2020年,固定资产投资增速高达8.2%,居全国第五位,基础设施需求良好。该板块直接位于制造业的下游。在过去,繁荣逐渐增加,并逐渐超过长材。此外,自2017年以来,公司逐步开展节能环保、延伸钢材加工、贸易物流等非钢业务,实现“再造”新钢”。2020年10月20日,公司宣布计划剥离控股子公司新华金属上市,以进一步实现业务重点,使主营业务结构更加清晰。

                永金股份有限公司(603995)不锈钢冷轧丝锥

                作为不锈钢冷轧行业的龙头企业,公司在浙江、江苏、福建、广东等地拥有四个生产基地。到2020年,精密冷轧生产能力达到13.7万吨,产品市场占有率居全国首位;宽冷轧不锈钢产能141万吨,产品市场占有率居第三位。公司计划发行总额不超过10亿元的可转换公司债券,直接融资成本有望降低。深湾宏源证券指出,近年来,公司在扩大产能的同时,员工数量基本保持稳定,直接人工成本所占比例相对较低。此外,公司拥有国际先进的不锈钢设计制造技术,是国内为数不多的能够自主设计开发冷轧不锈钢自动生产线的企业之一,可以在提高产品质量的同时大大降低制造成本。这家公司有更高的生产率

                中信特钢(000708)净利润逐季度增长

                2020年公司业绩保持平稳增长态势,净利润逐季度增长。2020年,公司大力开发高强度钢、高端模具钢、高温合金钢、特种不锈钢等“三高一特”产品,同比增长56%,具备年产5000吨高温合金钢的能力。同时,高端模具钢生产线的建设已经完成。公司将在2021年度实现“三高一特”产品销售同比增长40%。同时,参与国家高端装备项目,每年开发10%以上的新产品,巩固护城河壁垒。东方证券指出,2021年1月,该公司全资子公司成功竞标上海电业集团钢管有限公司40%股权,其核心资产为350万吨无缝钢管产能。公司将积极实施兼并重组,“十四五”期间实现特种钢产量超过2000万吨。未来2021年将建成数十个细分产业,力争达到70%以上的产业。此外,公司还构建了“资本+制造+服务”的生态系统,促进上下游互补共赢。2020年,公司通过投资基金参与徐工股份有限公司的混合改革,促进公司对徐工的销售额增长50%以上。未来,公司将继续构建以资本和服务为纽带的“资本+制造+服务”特种钢产业链生态系统。

                九里特种材料(002318)具有低估的优势

                2020年,公司克服疫情影响,继续加大研发投入,优化产品结构,海外高端产品毛利润创历史新高。同时,在人民币升值的背景下,订单远期汇率锁定和政府补贴等非经常性收益也增加了业绩。作为不锈钢、耐蚀合金、高温合金无缝管等中高端材料的世界先进供应商,公司有望以低估的优势和长远的发展空间,成为全球高端特种钢的标杆。太平洋证券指出,中国中高端特种钢存在“进口替代”,外部的“随着全球份额的增加,公司的领先优势有望在未来继续显现并稳步增长。久利特殊材料已建成世界一流的不锈钢、耐蚀合金、钛合金和高温合金无缝管生产线,以及FFX成型和J共同组建,并一直致力于提供石油天然气、电力、核电、液化天然气等能源设备,为航空航天、石化、化工和船舶制造等工业设备提供高性能、耐腐蚀、耐压和耐温不锈钢管。此外,永兴材料的战略投资延伸了产业链,不断增强自身实力。同时,做好进口替代工作,提高尖端产品比重,开拓国内外市场。在高质量发展的时代,公司有望充分受益。

                本文来源于《金融投资报告》

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